中东局势持续紧张，油价上涨、航班减少、部分货机运力受限，全球空运供给正在收紧；与此同时，海运时效不稳又让更多货物转向空运，有限舱位被迅速消耗——航空货运价格，是否正在酝酿新一轮上涨？

最近一段时间，很多做空运的人已经明显感觉到市场在“变热”。背后的核心变量，其实还是中东局势。随着地缘政治风险持续升温，油价上涨、航班减少、运力收紧，多重因素正在叠加，航空货运价格很可能迎来一轮新的上涨周期。

首先，从航空公司的成本结构来看，燃油始终是最重要的成本之一。油价一旦快速上行，航空公司的运营成本会立刻被放大，而航空运输又是高度市场化的行业，这部分成本最终大概率会通过燃油附加费或运价调整的方式转嫁到市场端。

其次，中东局势带来的航班变化，也正在影响全球空运运力结构。目前飞往中东的客运航班明显减少，仍在运行的航班很多以撤离或接回滞留旅客为主。客运航班减少，意味着大量原本依赖客机腹舱运输的货运运力同步消失。

更关键的是，中东本身就是全球航空网络的重要枢纽。大量连接欧洲、非洲和南美的航线都需要在中东中转，这也是为什么迪拜、多哈能够成为全球级航空枢纽。一旦这一节点受影响，波及的其实是全球航线网络。

此外，中东几家大型航空公司在全球宽体货机市场中也占据重要位置。当下，无论是航线调整还是运营限制，这些全货机运力都不同程度受到影响，进一步压缩了全球可用运力。

当供给在收缩时，需求却在上升。近期海运时效的不确定性正在增加，不少对时效敏感的货物开始转向空运，这意味着更多货量正在争夺本就有限的舱位。

客机腹舱减少、货机运力下降，再叠加需求回流，短期内空运市场很可能出现明显的供需失衡。一旦这种结构性紧张持续，航空运价上涨几乎是必然结果。

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